配资融券网华尔街到陆家嘴精选丨美国消费数据利空美储联会救市吗？美股上周强势反弹可持续吗？黄金快速回调就是建仓良机？美国放松自动驾驶监管特斯拉机会几何？

①美国消费数据利空美储联会救市吗？配资融券网

4月美国密歇根大学消费者信心指数终值为52.2，较3月的57明显下滑，虽略高于初值50.8，但仍为1970年代末以来第四低。消费者预计未来5-10年年均通胀率将达4.4%，为1991年以来最高；未来一年通胀率预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来最高。美联储4月25日发布半年度金融稳定报告，指出资产估值风险上升，美债收益率处于高位。报告称，全球贸易风险成为金融稳定头号威胁，73%的受访者将其列为最担忧问题，比例是去年11月的两倍多；半数受访者担忧政策不确定性。美债和美股市场流动性在4月进一步恶化，但市场仍有序运转。

评论员许戈：美国消费者信心指数跌到52.2，是历史低位。有6成采访者主动提到关税对消费的负面影响，主要在于一方面这会带来物价上涨，近期消费者通胀预期指数也处于历史高位，一年期通胀预期达6.5，为1981年最高水平；另一方面，大多数人预期未来收入会减少，不仅工资收入，股票收入也会因为近期股市大跌而缩水。市场预期美联储降息，但短期可能性并不大，因为关税导致通胀上升，降息可能加剧通胀，而且美联储认为目前美国经济仍没有出现大问题，只有就业市场恶化才有可能会降息，因此未来非农数据将是一个关键观察点。

国都证券投资顾问陈兆凌：美联储短期内降息概率较低，分母端改善预期降低会一定程度压制市场高度。

②美股上周反弹市场看涨指标出现强烈信号美银仍建议逢高卖出

上周美股强势收官，上周四盘中触发了罕见的茨威格广度推力指标（Zweig Breadth Thrust），这一信号被视为美股可能进入新一轮上涨周期的重要标志。该指标由传奇投资人马丁·茨威格提出，当市场从低迷中快速恢复、广泛反弹时，往往预示着市场底部。自1982年以来，标普500指数在出现该信号后的12个月内均录得上涨，命中率100%。然而，分析师提醒投资者仍需警惕，短期内市场仍可能面临关税谈判等宏观不确定性的波动。美银首席投资策略师Michael Hartnett认为反弹不可持续，建议投资者逢高卖出。他指出，市场反弹需满足三个条件：一是美国达成贸易协议；二是美联储降息以降低美债收益率；三是消费者支出保持韧性。

评论员许戈：上周美股反弹，涨幅是特朗普上台后第二大的单周涨幅，市场有一个茨威格推力推标，简单地讲就是上涨股票的比例，如果越高，筑底的可能性大，这次从40上升到61.5，从历史上看，未来美股大概率会上涨。但市场也有不同观点，美银分析师认为，目前反弹并不能持续，除非满足三个条件，达成一个关税协议，美债利率下行，消费保持强劲。个人认为后期看特朗普的政策确定性，以及关税的进展，如果有持续利好出现，加之美联储降息，美股或有可能出现反转。

国都证券投资顾问陈兆凌：纳指上周上涨6.73%，但市场仍担忧美经济陷入滞胀风险。短期来看，A股科技例如AI产业链、消费电子有一定修复空间。

③金价遭遇重挫黄金ETF惨遭大量流出黄金快速回调就是建仓良机？

上周黄金行情波动剧烈，当金价突破3500美元创下历史新高的时候，投资者从SPDR黄金股票ETF撤出12.7亿美元，创2011年以来最大单日资金流出量。2011年，类似的资金流出恰逢黄金上一次超级周期峰值，标志着黄金进入长期盘整期，直到2020年才突破。但基金公司Sprott执行合伙人Ryan Mclntyre表示，投资者应利用当前回调逐步建立占投资组合10%的黄金仓位，因为与过高的股票市场相比，黄金在长期内还有很大上涨空间。他认为，美股将继续挣扎，因为通胀居高不下，美联储维持中性政策，企业盈利预期也将调整以反映高利率影响。他还指出，全球金融市场的问题已蔓延到主权层面，美国作为全球最大经济体，风险更大，而解决这种风险的唯一办法是实物黄金。尽管美元不会一夜之间失去储备货币地位，但其使用频率正在减少，各国可能更多持有本国货币或黄金。

评论员许戈：美国黄金ETF的SPDR在金价创新高的同时流出12.7亿美元，创下2011年以来最大单日流出，被市场视为投机资金的大撤退。目前，也有人认为是买入的机会，市场的交易在Stay BIG，也就是买入债券、国际股票和黄金。个人认为，当下投资黄金还有一些风险，原因有两个：一是这次上涨太快，突破3000美元关口之后并没有调整，上面获利资金太多；其次，关税政策方面正在缓和，黄金避险因素在减弱，可能趁此机会出现调整。但能确定的是，今年仍是配置黄金的好年份。

国都证券投资顾问陈兆凌：短期金价大幅冲高后回落或反映投资者情绪的波动，中期来看仍难言顶。

④诺和诺德赢得重大法律胜利：多款仿制药被禁售

诺和诺德上周取得重大法律胜利，德州法官上周五驳回了配制药房行业协会的初步禁令申请，维持FDA关于糖尿病药物Ozempic和减肥药Wegovy的活性成分司美格鲁肽“供应短缺状态已结束”的认定。这意味着FDA可立即对全美503A类药房生产的仿制版司美格鲁肽采取执法行动。过去两年，因需求激增，这两种药物曾出现短缺，在FDA宣布药品短缺期间，药剂师可以合法配制品牌药物的仿制版本，许多患者开始购买更便宜的仿制药。在过去两年里，诺和诺德和礼来都大力打击配制药店，因为它们从自家减肥药和糖尿病药物的大受欢迎中获益。

评论员许戈：诺和诺德股价表现不佳，去年跌近16%，今年至今跌幅已超26%，自去年6月股价最高值已经跌去近6成水平。公司策略失败，研发的新减肥药不仅效果不及预期而且还有副作用，因此股价出现较大下滑。这次法院判决对诺和诺德是利好，去年FDA认为减肥药司美格鲁肽市场短缺，因此一些仿制药被允许进入市场，但后期不再短缺，这次判定就是仿制减肥药不能进入市场。减肥药市场目前已经进入充分竞争状态，诺和诺德的主要对手是礼来，诺和诺德未来股价还将面临挑战。

国都证券投资顾问陈兆凌：近期A股港股市场创新药板块表现亮眼，一方面政策环境大幅改善，另一方面基本面走强以及较低的估值体现出较高的性价比。

⑤美国拟放松自动驾驶监管特斯拉迎来难得反弹

美国交通部长肖恩·达菲上周五公布了国家公路交通安全管理局（NHTSA）新版《自动驾驶汽车框架》，削减原本繁琐的事故报告流程，只要不是商业用途的测试车可跳过部分合规流程，加速商用自动驾驶汽车落地。此举被视为美国对自动驾驶最大一次松绑，直击特斯拉需求核心，为马斯克计划今年6月在德州推出的Cybercab无人出租车队开绿灯。此外，Alphabet旗下Waymo计划明年在华盛顿特区推出全自动驾驶网约车服务，亚马逊旗下Zoox将成为特斯拉在美国自动驾驶市场的又一竞争对手。

评论员许戈：上周特斯拉股价迎来超过18%的反弹，但目前股价离高位近腰斩，上周的反弹基于美国对自动驾驶新规的松绑，以后自动驾驶汽车的上路测试会更容易，流程更快，车企可以更容易地去做实验和演示。近期公布的特斯拉一季度业绩并不理想，汽车相关的各项指标都不达标，但储能出现好转，特斯拉未来定位在无人驾驶和机器人方面，无人驾驶法规的松绑，对拥有硬件汽车和软件无人驾驶系统的特斯拉来说，是最大的利好，但目前公司股价仍受到马斯克从政的影响，尽管上涨，后期仍有风险。

国都证券投资顾问陈兆凌：2025年自动驾驶领域呈现“政策松绑与安全监管并行”的特点。美国通过豁免规则加速技术落地，中国则强调安全与标准化。

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